Ordem "Anti-HFT"

A empresa Direct Edge vai incluir um novo tipo de ordem que se destina aos clientes que não querem interagir com algoritmos durante seu trading.

O novo tipo de ordem é chamado "Route Peg" e foi aprovado pela SEC na semana passada. Esse novo tipo de ordem vai estar disponível em ambas as bolsas da Direct Edge (EDGA e EDGX).

As ordens do tipo "Route Peg" são ordens limitadas que ficam escondidas e são precificadas no Bid ou no Ask do mercado. Elas só executam contra ordens que estiverem sendo roteadas para fora das duas bolsas da Direct Edge, isto é, ordens que não executaram imediatamente e ao invés de serem canceladas foram roteadas para algum outro mercado.

Em geral, essas ordens que são roteadas para outros mercados não são ordens enviadas por algoritmos. Na hora que uma dessas ordens vai ser roteada pra fora ela é eventualmente executada contra uma ordem "Route Peg".

FONTE: Traders Magazine

NOTA DO EDITOR: Nos não temos múltiplos mercados no Brasil, o que é algo bom e ruim ao mesmo tempo por motivos que não vou descrever aqui. Por causa disso, esse tipo de ordem não faria sentido no nosso país. O que é interessante na notícia é o fato de que existe demanda nos EUA para ordens que não interajam com as estratégias HFT de nenhuma forma.

Menos HFT = Menos Crescimento?

Um estudo encomendado pelo Governo Britânico aponta possíveis danos ao crescimento econômico caso algumas das propostas que tentam conter a prática do HFT sejam aprovadas.

Segundo o relatório existem evidências de que algumas das propostas que estão sendo revisadas pela Mifid , como o aperfeiçoamento dos "circuit breakers", são positivas. Ao mesmo tempo o texto mostra que não existe nenhuma evidência de que forçar os algoritmos que atuam como "market makers" a manter continuamente ofertas nos mercados seja algo benéfico.

Um dos legisladores responsável pela criação de novas regras para HFT na Europa, Markus Ferber, quer introduzir propostas que obrigam os market makers a manter ofertas no mercado por pelo menos 500 milisegundos antes de cancelá-las.

Segundo o relatório essa obrigatoriedade não é consistente com algumas das estratégias sendo usadas por essas empresas e que portanto há o risco de que elas sejam obrigadas a sair do negócio de oferecer liquidez ao mercado.

Com quase 50% da liquidez disponível vindo dos algoritmos essa saída pode ser algo desastroso, afirma o relatório.

O estudo foi assinado por Jean-Pierre Zigrand (London School of Economis), Oliver Linton (Cambridge University) e Maureen O´Hara (Cornell University).

FONTE: Financial Time (FT.com)

NOTA DO EDITOR: No contexto Brasileiro é difícil compreender esse tipo de tentativa de restrição dado que nosso mercado precisa ainda mais de oferta adicional de liquidez. Estima-se que 80% do volume de HFT no mercado seja de estratégias de "liquidity provision" justamente as que são alvo dessa tentativa de regulação na Europa.